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半导体 / AI 基础设施产业链的结构化研究笔记。 从原始研报中提炼论点，按 主题 → 概念 → 个股 三层交叉链接。左侧可浏览全部页面，右上角可搜索、看关系图谱。
三大主题（建议从这里进入）
- 光互连 — AI 光互连全产业链中枢地图；InP 瓶颈 / VCSEL 共存 / 测试周期 / 调制器 M&A
- 内存周期 — 内存「从 commodity 到定制硅」的 re-rating；两轴 + 内存税 9 赛道 + 周期衰减模型
- AI数据中心电力 — 765kV→0.65V 十层链；时间滞后论 + 5 因素评分 + 4 大架构转型
核心概念
怎么读
- 个股页（
companies/）：一句话定位 → Bull → Bear → 关键数据 → 产业链位置 → 出处 - 每个论点都带 出处逆链接，可追溯到对应研报摘要页（
sources/） - 页面底部有 反向链接（Backlinks），右侧有 关系图谱，可顺着链接跳读
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