Lumentum ($LITE, 美国)
一句话定位
垂直整合激光器件商，同时做 EML + CW + VCSEL 三光源，与 COHR 并列 光互连 里”光源之争中立、最稳”的一层。
投资论点 (Bull)
- 三光源全覆盖 → 无论 InP vs VCSEL 谁赢都是供应商。
- 从激光到模块垂直整合，可晶圆级筛选 KGD，度过每代低良率期浅而短。
- 2026-03-02 NVIDIA 投资 $2B（与 Coherent 同日）。
- 85 篇：垂直整合激光商 2027+ 预计持续上调利润。
熊方论证 (Bear)
- 同 Coherent，被排除出 43 篇 InP 纯玩家名单：混工业激光/VCSEL/3D sensing，纯 InP 敞口小、股价反应慢。